股權結構與公司營運績效關係之研究---以台灣市場為例

蔡佩如(Tsai Pei Ju)

指導教授 ： 黃介良 ； 何加政

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2013年)

摘要

本研究乃針對2003至2012之台灣上市公司樣本，共7243筆公司年度資料，探討各公司間股權結構之持股比率變化對於公司經營績效的影響。其中將公司持股變數分為四大類，分別為公營持股、外國投資持股、經理人持股、機構投資人持股。藉由迴歸方程式探討持股變數與公司績效之線性與非線性關係，並求取極大值下之最佳持股比率。
研究結果發現，股權結構之持股比率與公司績效間多為非線性之關係，符合大多文獻所提及，並發現台灣市場上市公司中，經理人之持股比率影響公司績效為最大，故本研究支持代理問題中的所有權與經營權合併對公司績效有正向助益。另一方面，加入金融海嘯時間點後，發現公營持股於金融海嘯後影響力明顯上升。

關鍵字

股權結構

參考文獻

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