摘要
航運業是一個高度資本密集、競爭、風險的產業，充滿不確定性與變動性，但全世界之主要進出口卻全仰賴海運運輸為主要運輸管道，因此為規避乾散貨輪費率高度之波動性及能有效捕捉乾散貨輪價格行為變化，便發展出許多的航運衍生性金融商品，隨著這些衍生性金融商品的發展，使一籃子遠期航運運費藉由本身「平均」訂價機制之概念和普遍應用在現貨避險市場之應用，能夠緩和即期價格買賣的波動。 現今常見運用於規避管理曝露風險程度的衍生性金融商品即是航運運費期貨與遠期航運協議，本研究將根據市場狀況，運用2006/1/3~2013/8/22之原始運費資料，以VECM模型作為出發點，檢驗散裝貨輪四種不同船型之即期與遠期合約，再加入虛擬變數判別共整合之連續性及GARCH模型，以提供更符合實際運價型態的模型預測。
關鍵字
不連續共整合參考文獻
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