台灣地區金融控股公司重大購併後財務績效及經營綜效之研究

王偉傑(Wei-Jai Wang)

指導教授 ： 劉清標博士

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2015年)

摘要

台灣地區金融市場在20世紀末期金融機構過多，惡性競爭忽略授信風險，以致壞帳問題高升。21世紀初台灣正式加入WTO後，台灣政府陸續著手訂立金融機構合併法與金融控股公司法，期望經由金融控股公司的設立，來健全金融經營環境，並提升金融業之競爭力。
本研究為了解過去十年間金融控股公司是否能降低經營成本、進行共同行銷、提高規模經濟等綜效，達到當初立法之目的，擬以有從事購併非原集團內金融機構之金融控股公司作為研究對象，探討下列問題：
1.個案金融控股公司購併前後財務績效有顯著差異。
2.有從事購併之金融控股公司，購併後經營綜效及財務績效與未進行購併金融控股公司表現有顯著差異。
3.不同經營主體金控公司購併後其財務績效及經營綜效有顯著差異。
4.金融控股公司設立後之購併次數多寡對財務績效及經營綜效之影響有顯著差異。
本研究對象是針對台灣地區共16家金融控股公司，樣本選取自2004年至2013年各金控公司年報，先採因素分析法萃取出共同財務因子，經轉軸分析後選取具代表性的財務變數進行無母數檢定。經過實證研究後，發現下列情況：
1.個案金融控股公司購併前後三年財務績效，除二家金控公司外，其他金控公司檢定後並無顯著差異情形。
2.有從事購併之金融控股公司，購併後經營綜效及財務績效與未進行購併金融控股公司在經營能力、財務結構、獲利能力、資產成長力、市場經營綜效、營運經營綜效以及財務經營綜效上共10項財務因子有顯著差異。
3.不同經營主體金控公司購併後其財務績效及經營綜效在經營能力、財務結構、獲利能力、資產成長力、獲利成長力、市場經營綜效、營運經營綜效、財務經營綜效共17項財務因子有顯著差異。
4.金融控股公司設立後之購併次數多寡對財務績效及經營綜效在經營能力、財務結構、獲利能力、資產成長力、獲利成長力、市場經營綜效、營運經營綜效、財務經營綜效共14項財務因子有顯著差異。
基於上述驗證結果，建議金融控股公司採取購併策略且購併前參照因子與購併目的決定購併與否。

關鍵字

因素分析法 ； 綜效 ； 金融控股公司 ； 無母數檢定

參考文獻

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1. 王淑芬、謝文馨(2008)，「臺灣地區銀行財務績效之分析─以泛公股銀行與民營銀行為例」，臺灣銀行季刊第六十一卷第一期，頁20-41。

2. 王淑芬、謝文馨(2010)，臺灣地區銀行財務績效之分析─以泛公股銀行與民營銀行為例，臺灣銀行季刊，第61卷，第1期，頁20-48。

1. Alberto Cybo-Ottone & Maurizio Murgia(2000),“Mergers and shareholder wealth in European banking”, Journal of Banking & Finance.