國內外企業在台灣IPO市場掛牌股價表現之研究

Ｍarket performance of IPOs in Taiwan stock market：A comparison between offshore- and domestic-based firms

李美玉(Mei-Yu Lee)

指導教授 ： 何加政

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2015年)

摘要

本研究主要探討近幾年台灣證券市場為了促進成長和國際化，政府積極推動外國企業來台申請第一上市有價證券。本研究以2010年至2014年計5年期間在台灣集中市場初次公開發行公司，外國企業來台第一上市公司計40間及本國企業上市計69間，共計109間公司，觀察IPO股票掛牌後一年內價格變動情形，並探討影響新股上市股票異常報酬及長期累積異常報酬之因素。
研究結果顯示：新上市股票在掛牌首日有正向異常報酬，而長期的異常報酬則偏低，甚至為負數，此項實證結果與國外多數研究的結果一致。外國企業掛牌首日異常報酬與上市時機具顯著正相關，但與中籤率具顯著負相關；而本國企業掛牌首日異常報酬與發行規模具顯著正相關，與承銷價格及中籤率具顯著負相關。本國企業之長期異常報酬與上市時機、承銷價格具顯著正相關，而外國企業之長期異常報酬與上市時機、承銷價格之關係不顯著。

關鍵字：外國企業、第一上市、異常報酬

關鍵字

異常報酬 ； 第一上市 ； 外國企業

參考文獻

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22 . 陳振遠及王朝仕(2008)，「熱發行與新上市公司股票績效」，台灣金融財務季刊，第9輯第2期，頁33-68。

4.財團法人國家政策研究基金會http://www.npf.org.tw/

. 林怡青(2012)，「台灣第一上市股票之實證分析」，朝陽科技大學保險金融管理研究所碩士論文。