股權結構對本益比與報酬間之影響－以台灣上市櫃公司為例

The Effect of Ownership Structure between the Price Earnings Ratio and Returns in Taiwan

陳泳璇

指導教授 ： 陳安行 ； 王元章

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2016年)

摘要

本研究主要在探討2003年至2015年台灣上市上櫃公司股權結構中的高經理人持股比例對本益比與報酬間的影響作探討。長期而言，本益比低之公司比起本益比高之公司有較高之股票報酬率，此論點經常被用來作為實務上之選股策略，但事實上若只考慮本益比並不完善。本研究認為本益比之高低與經理人之經營能力有相當的關係，因此，在經理人持股比例為高的情形下，本研究認為本益比低的公司會有較低之報酬，本益比高的公司會有較高之報酬。

研究結果顯示，第一，公司前期有低本益比者會有較高的股票年報酬率，較高的本益比公司則賺取較低的股票年報酬。本益比低之公司比起本益比高之公司有較高的報酬率，在財務表現指標為股票年報酬率時得到驗證，。第二，經理人持股比例為高之前提下，本益比低的公司會有較低之報酬，本益比高的公司會有較高之報酬。本研究僅在前期經理人持股比例5%以上的低本益比公司部分被驗證成立，其他部分則不顯著。

關鍵字

本益比 ； 經理人持股比例

並列摘要

無資料

並列關鍵字

p/e ratio ； owner structure

參考文獻

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