IPO之承銷商配售行為與報酬率、後市流動性的關聯性

Return,post-listing liquidity and allocations of IPO

陳彥良(Yen Liang Chen)

指導教授 ： 邱臙珍

國立臺中科技大學/商學院/財務金融研究所碩士班/碩士(2016年)

摘要

我國IPO的承銷配售主要是以詢價圈購搭配公開申購為主，承銷商若以詢價圈購的承銷方式來承銷的話，其特色是承銷商具有股票分配的裁量權，此裁量權會影響承銷商的配售行為。本研究採用民國100年6月至民國104年12月，共計268家採用詢價圈購承銷之台灣IPO上市上櫃公司為樣本，以各樣本公司對國內外機構投資人與國內一般散戶投資人的配售比例，探討對IPO股票報酬與流動性的影響。實證結果顯示IPO之承銷商配售行為在報酬率的關聯性，對於承銷商配售對象為國內外機構投資人以及國內一般散戶投資人存在顯著的影響。

關鍵字

承銷商配售行為 ； 超額認購

並列摘要

Our IPO underwriting placement mainly bookbuilding public subscription with the main terms of the underwriters underwriting bookbuilding to underwrite it, which is characterized by having a stock underwriter discretion assigned, this will affect the discretion the placement underwriter behavior.

In this study, 2011 of June to December, 2015, a total of 268 using bookbuilding IPO underwriting in Taiwan OTC listed companies as samples, with each sample companies domestic and foreign institutional investors and domestic retail investors in general the placement ratio, explore the effect of stock-based compensation and I PO liquidity.

The empirical results show the behavior of IPO underwriters placement rate of remuneration relevance, underwriters for the placement of objects exist significant impact to domestic and foreign institutional investors as well as domestic retail investors in general.

並列關鍵字

Underwriter allocations ； Oversubscribed

參考文獻

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