天氣效應、市場情勢與臺灣投資人情緒之研究

Weather Effects, Market Situations and Investor Sentiment in Taiwan

林育珊(Yu-Shan Lin)

指導教授 ： 戴錦周

國立臺中科技大學/商學院/財務金融系碩士班/碩士(2013年)

摘要

本研究以三個天氣變數：陽光因子、濕度因子、溫度因子，透過單變量GARCH(1,1)，在市場日報酬率、產業別(電子與金融)日報酬率、市場週轉率及投資人(法人、散戶)週轉率，期間1980至2011年並分別以各指數建構期間帶入，尋找市場情勢下天氣效應影響市場報酬率與投資人行為的證據。本研究發現天氣效應與市場情勢確實會影響投資人交易行為，並且影響整體市場(產業)報酬率以及波動幅度。這結果我們可發現報酬率與週轉率是會受到整個投資人心理因素的影響。唯獨法人投資人對市場看法較明朗並有專業分析能力，因此較不受到天氣效應與市場情勢的影響。

關鍵字

行為財務學 ； 天氣效應 ； 投資人情緒 ； 市場情勢

並列摘要

This study is mainly to examine the relationship between the weather and investors trading behaviors by indirect investor sentiment indices and GARCH model. The empirical results of this study indicate that the weather and market situations significantly influence the market returns, market turnovers and industry returns, respectively. However, the trading behaviors of institutional investors were not affected by these external factors.

並列關鍵字

Behavioral Finance ； Weather Effects ； Investor Sentiment

參考文獻

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