主併公司其併購支付方式對併購績效與股價的影響

The impact of the M A payment method of the M A company on the merger performance and stock price

黃雨涔(Yu-Tsen Huang)

指導教授 ： 邱臙珍

共同指導教授 ： 葉志權(Chih-Chuan Yeh)

國立臺中科技大學/商學院/財務金融研究所碩士班/碩士(2022年)

摘要

本研究探討主併公司併購支付方式對公司併購後績效是否有所差異，及主併公司併購支付方式是否影響外部投資者。實證結果顯示以股東權益報酬率(ROE)為衡量併購績效之變數時，現金支付及股票支付在併購後第一年都是負向且不顯著，現金支付與併購後第二年及第三年對績效的影響為正相關，股票支付與併購後第二年及第三年績效間則為負相關。以公司股價報酬率(Return)為衡量影響外部投資者之變數時，實證結果發現現金支付與股票報酬率之間是正向影響，而股票支付與股票報酬率之間是負向影響。

關鍵字

併購 ； 併購支付方式 ； 公司績效

並列摘要

This study explores whether the payment methods of M A of merger companies have differences in the post-merger performance of companies, and whether the payment methods of M A of merger companies affect external investors.The empirical results show that when the return on equity (ROE) is used as a variable to measure M A performance, cash payment and stock payment are both negative and insignificant in the first year after M A. The impact on performance is positively correlated, while stock payments are negatively correlated with performance in the second and third years post-merger. The empirical results found that there is a positive effect between cash payments and stock returns, while there is a negative effect between stock payments and stock returns.

並列關鍵字

Merger and Acquisition ； M A Payment Methods ； Firm’s performance

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