台灣政治選舉事件對股價指數的影響

The Influence of the Political Election Events on Stock Returns

王志成(Chih-Cheng Wang)

指導教授 ： 謝俊宏 博士 ； 林左裕 博士

國立臺中科技大學/商管學群/事業經營研究所/碩士(2007年)

摘要

2008年初台灣政壇二場重要的選舉，即「第七任立法委員選舉」及「第12任的總統大選」，其中尤以總統大選最受國人矚目，此次兩組候選人皆以拼經濟為競選主軸，因此在兩岸政策上皆主張「開放與鬆綁」，藉由開放兩岸直航和大陸地區人民來台觀光，以提升國內的經濟成長，兩場選舉結果皆由主張大幅度開放政策的國民黨勝選。
本研究主要探討台灣的政治選舉對股價指數的影響。運用事件研究法，以「第七任立法委員選舉」及「第12任的總統選舉」為事件，設定事件期間為2007年7月13日至2008年4月25日，共309個交易日，155個觀察值。檢定因國民黨的兩岸交流政見而直接受惠的航運、觀光、金融及營建等四類股在選舉期間是否產生異常報酬，以做為投資人未來投資「政見概念股」的決策參考。
本研究的實證結果顯示：
1. 二事件對航運、觀光、金融及營建類股的股價皆造成顯著的正向異常報酬；短期而言，在事件日前後二日(t= -2 ~ 2)有正的異常報酬，且就較長期的累積異常報酬而言，事件後期明顯高於事件前期。
2.「第七任立法委員選舉」事件對航運、觀光、金融及營建等四類股的股價指數影響遠大於「第12任總統選舉」，且各類股的累積異常報酬率在「第七任立法委員選舉」事件期中的波動幅度亦相對較小。
3. 在二事件期中，航運、觀光、金融及營建等四類股的累積異常報酬最大值皆出現在事件日後第三或第四週，顯見在事件日後該類股仍延續上漲的趨勢，繼續持有可獲得超額報酬，且以營建及觀光兩類股的超額報酬最高。

關鍵字

政治選舉事件 ； 事件研究法

參考文獻

張貴婷，總統及北高市長選舉事件對股市報酬率之影響，國立高雄第一科技大學風險管理與保險所碩士論文，2005

林玉婷，總體變數與重大事件對台灣國際投資的影響，國立成功大 學企業管理研究所碩士論文，2003。

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