論中國外資併購之法規範研究—以國有企業與上市公司為中心

The Laws and Regulations about Foreign Investors' Mergers and Acquisitions in China

劉家華(Chia-Hua Liu)

指導教授 ： 王泰銓

國立臺灣大學/社會科學院/國家發展研究所/碩士(2006年)

https://doi.org/10.6342/NTU.2006.01336

摘要

中國自一九七八年開始採取對內改革、對外開放的經貿政策以後，便以各項優惠投資措施吸引外資以加速其經濟發展，尤其在二００一年十二月十一日正式成為WTO第一百四十三個會員國後，其與世界經濟體制的接軌亦深化了對外開放的程度。而隨著中國市場的逐漸開放，以及經濟全球化步伐的加快，其境內亦掀起了企業合併與收購的浪潮，復以在加入WTO後，中國在部分行業逐步取消對外商投資企業的控股限制，即使是極度保護的證券市場，亦逐步允許外資進入，因此，外資透過證券市場直接收購中國國內的上市公司將成為現實。此外，中國為鼓勵外商投資，亦相繼頒布一系列有關合併、收購與重組的法律規範，完善其跨國併購的法律環境，是故，在各方條件充足的情況下，跨國企業在中國「先栽樹、後摘果實」的傳統投資模式，極有潛力轉變為「直接購買果園」的投資模式。
本研究在結構安排上，首先，將對企業併購的基礎理論進行探討，並以此為前提，開展出後續的法律分析。其次，將配合中國的經濟體制改革以闡述中國企業併購的發展背景，並進一步分析中國入世以後的外資併購政策與法律環境。再次，將探討中國目前對於外資企業併購所採的管制方式，並評釋中國目前關於外資企業併購的法規範，以及探討相關的法律適用問題。最後，基於在中國對於外資併購的相關政策及法規中皆將臺灣投資者視為外商，因此本研究關於外資企業併購中國企業相關法規範之分析，於臺商亦有適用之餘地，是故，本研究將於結論中提出外資選擇以「併購」方式進入中國市場所應注意到的法律問題，以供參考。

關鍵字

合併 ； 收購 ； 跨國併購

並列摘要

Since late l980's, M&A has become a world trend and the major Foreign Direct Investment means of international investment. After China entered into WTO on December 11th, 2002, opening levels of market in China is being upgraded continuously and the market of China, which is big and has great potentialities, has been the focus of international investment.

Although the great increase in FDI over the past years was driven by cross-border M&As (Source: UNCTAD, World Investment Report 2000), China attracted $60.6 billion US dollars in direct investments in 2004 but little by the way of mergers and acquisitions. The gap was caused by the laws at that time; therefore, China revised their laws which make no prohibitions on mergers and acquisitions. It is a foresight that foreign capital will enter China by M&As recently. For that reason, the goal of this thesis is to discuss the laws and regulations about foreign investors' mergers and acquisitions in China.
The skeleton of this thesis consists of four sections:
Section 1: The theoretical analysis of M&A.
Section 2: The development of the foreign investors' merging and acquiring Chinese enterprises.
Section 3: The analysis of policies and laws about foreign investors' mergers and acquisitions in China.
Section 4: The suggestions to Taiwan investors who want to invest in China.

並列關鍵字

Merger ； Acquisition ； cross-border M&A

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