台灣總經因素對債券型基金影響之研究

A Study About the Influence of Taiwan’s Macroeconomic Factors on Bond Funds

邱千芳(Chien-Fang Chiu)

指導教授 ： 何瓊芳

中原大學/商學院/國際貿易研究所/碩士(2011年)

https://doi.org/10.6840/cycu201100040

摘要

本研究是以國內生產毛額(GDP)、消費者物價指數(CPI)、利率(I)、台灣加權股價指數(TAIEX)及台灣實質國民所得(NI)五個總體經濟變數來探討國內五檔債券型基金之影響，該五檔分別為聯邦債券基金、日盛債券基金、兆豐國際寶鑽債券基金、第一金全家福基金及保誠威寶基金，並以簡單迴歸分析(simple regression analysis)及多元迴歸分析(multiple regression analysis)來分析總體經濟變數對台灣債券型基金的影響及關連。
本研究採用台灣債券型基金分別對總體經濟變數進行分析，均出現顯著相關情形，惟利率、台灣加權股價指數及台灣實質國民所得的個別配適度解釋能力略嫌薄弱現象。而進行各檔基金對貨幣經濟變數及總體經濟模型進行整體探討時，個別變數對基金影響力不同，而出現與個別迴歸不一樣的結果。研究結果發現台灣實質國民所得在分析中，因影響力相對薄弱，而出現不顯著情況，亦代表考量債券型基金投資的買點時，應以國內生產毛額、消費者物價指數、利率及台灣加權股價指數為評估依據。其中國內生產毛額及消費者物價指數屬正向關連性，利率及台灣加權股價指數為負向關連性，換言之，亦表示國內生產毛額及消費者物價指數呈現上升趨勢，且利率及台灣加權股價指數呈現下降趨勢時，為債券型基金的最佳買點；若利率及台灣加權股價指數呈現上升趨勢，且國內生產毛額及消費者物價指數呈現下降趨勢時最佳賣點。

關鍵字

多元迴歸 ； 簡單迴歸 ； 債券型基金

並列摘要

This study uses five macroeconomic variables: gross domestic product (GDP), consumer price index (CPI), interest (I), Taiwan Stock Exchange Capitalization Weighted Stock Index (TAIEX), and national income (NI) to explore their impacts on five bond funds Bond Fund, Jih Sun Bond, Mega Diamond Bond, FSITC Bond, and PCA Well Pool. The analysis on the influence and correlations of Taiwan’s macroeconomic variable on Taiwan’s bond funds are carried out by using simple regression analysis and multiple regression analysis.
The results show the correlations between macroeconomic variables and bond funds are significant, however, the matches and explanatory poser of I, TAIEX, and NI are relatively weak. As for the overall analysis on the impact of monetary variables and macroeconomic variables on each individual fund, the results show different impact on individual fund. As a result, individual regression shows a different result.
Result findings show the impact of Taiwan’s NI is relatively weak and subsequently, buying point for bond funds should consider GDP, CPI, I and TAIEX as the basis for evaluation. Among them, GDP and CPI show positive correlations; I and TAIEX show negative correlations. In other words, the best buying point is when GDP and CPI show upward trends while I and TAIEX show downward trends. By contrast, the best selling point is when I and TAIEX show upward trends while GDP and CPI show downward trends.

並列關鍵字

simple regression analysis ； bond funds ； multiple regression analysis

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