本論文主要研究台灣加權股價指數、香港恒生指數、上海證券交易所綜合股價指數的報酬互動關係。分別選台灣加權股價指數、香港恒生指數、上海證券交易所綜合股價指數做一關聯性探討,從 1991 年 5 月 至 2010 年 11 月之月指數收盤資料,利用 Granger 因果關係檢定及向量自我迴歸( VAR )模型比較各國股市間報酬的互動關係。實證結果發現,香港恒生指數主導台灣加權股價指數股票市場,而台灣加權股價指數不受上海證券交易所綜合股價指數的影響。
Using monthly return data from May , 1991 to November, 2010 for Taiwan , Hong kong, and SH Weighted index, this paper explores correlations among them. We employ Granger Causality Test and Vector Autoregressive( VAR ) model. Empirical results show that Hong kong stock market’s influence on the Taiwan does exist. At last, Taiwans stock market is not affected by SH.