臺灣股價指數、匯率與利率互動關係之研究

A Study of the Dynamic Relations Among Stock Price Index, Exchange Rate, and Interest Rate：Evidence in Taiwan

陳家華(Chia-Hua Chen)

指導教授 ： 謝德宗

國立臺灣大學/社會科學院/經濟學研究所/碩士(2009年)

https://doi.org/10.6342/NTU.2009.10142

摘要

在當前國內外面臨全球性的不景氣及金融海嘯衝擊下，探討股價指數、匯率與利率間的互動關係更是顯得重要且具實際意義。本文共摘要為下列五點：
(1)由共整合關係檢定發現，股價指數、匯率與利率在顯著水準1%下存在一組共整合關係，表示三者具有長期均衡關係。由向量誤差修正模型發現，三者若面臨外生衝擊導致偏離均衡時，只有利率具有拉回調整的特質。
(2)由Granger因果關係中發現，股價指數會影響利率，利率亦會影響股價指數，兩者互為雙向因果關係。股匯兩市並無任何因果關係。
(3)由向量自我迴歸模型模型發現，利率受前2期利率與前2期股價指數正向影響。股價指數受前1期股價指數與前1期利率正向影響，也受前2期利率負向影響。匯率僅受前1期匯率正向影響。
(4)由衝擊反應函數發現，任一變數面臨外生衝擊時，對其他變數衝擊影響均會在1年內達成收斂現象。
(5)由變異數分解發現，三者間並不存在絕對內生性情形，且無論是哪個預測區間，每一變數的波動大部份都是來自變數自身的衝擊。

關鍵字

向量自我迴歸模型 ； Granger因果關係 ； 衝擊反應函數 ； 變異數分解 ； 共整合關係 ； 向量誤差修正模型

並列摘要

無資料

並列關鍵字

Vector Auto Regressions ； Granger Causality ； Impulse Response Function ； Variance Decomposition ； Cointegration ； Vector Error Correction Model

參考文獻

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