公司信用風險與財務比例關係之研究

The study of relationship between financial ratio and credit risk of companies

黃秋珍(Chiu-Jeng Huang)

指導教授 ： 林允永

淡江大學/商管學院/財務金融學系碩士在職專班/碩士(2021年)

https://doi.org/10.6846/TKU.2021.00646

摘要

企業信用風險考驗著公司能否永續經營的能力，尤其在新冠肺炎肆虐全球經濟的嚴峻狀況下，建立合適的信用風險檢驗模型是提前預警公司財務危機的一個有效的方法
國內從103年開始採用國際會計準則(IFRS)，以往的信用風險模型是否適用在新會計準則是值得探討的題目，本研究以104年到108年之間發生財務危機的上市及上櫃公司，刪除金融業後有42家發生危機的公司。採用1:1 的原則選取和樣本公司相類似的42家正常營運公司以SAS逐步回歸法剔除線性重合及不重要的因子來建立logit財務預警模型來檢驗九項公司財務比例(銀行借款總額/資產總額、淨值總額/負債總額、營業利益/營收淨額、稅前純益/資產總額、稅後純益/利息費用、(EBIT-利息收入)/銀行借款總額、營收淨額/應收帳款、存貨週轉率、速動比率)對預測公司財務危機發生的預測能力。這九個變數對預測財務風險都具顯著性(5%顯著水準下)最後以轉置矩陣測試106-107及107-108年度間信用評等模型運用財務預警模型計算的信用評等年度間的變動來測試信用模型的穩定性。我們發現這個9項財務比例對預測財務風險有一定的預測能力同時通過信用評等差異性分析確認模型具穩定性。

關鍵字

財務危機 ； Logit模型 ； 財務比率

並列摘要

We apply logit model to establish the credit risk model. From the 45 financial ratios, we use SAS stepwise procedure to eliminate the linear coincidence and less important ratios. Finally, we get a 9 financial ratios (total bank loan / total asset, Net value/total asset, operational profit/operational income, earning before tax/total asset, earning after tax/interest expense, EBIT-interest income/ total bank loan, net total income/accounting receivable, inventory turnover rate, fast ratio) model to test credit risk of industrial companies. Then we apply the transfer matrix to test stabilization of this model. We find that these 9 financial ratios are all 5% significant effect to this credit risk model. We apply transfer matrix method for year 106-107 and 107-108 credit rating data, we can sure that this credit risk model stabilizes during test period.

並列關鍵字

Financial Risk ； Logit Model ； Financial Ratio

參考文獻

一、 中文文獻

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