公司治理可以降低代理成本嗎？

Does the corporate governance reduce agency costs ?

李允中(Yung-Chung Li)

指導教授 ： 鄭敏聰

健行科技大學/商學院/財務金融系碩士班/碩士(2017年)

摘要

本文探討可否藉由公司治理制度緩和代理問題。本文以二條迴歸線分析統計模型，觀察企業所採用之公司治理機制能否有效的控制代理成本。係以國內股票上市公司為研究對象，研究期間為2011 年至 2015 年，排除金融業與保險業，最後剔除資料不齊全樣本後篩選出 170家樣本資料，將之區分為電子類、非電子類、電子類加非電子類合併後之樣本，並從股權結構、董監事結構及資本結構三個構面進行研究探討。研究結果發現顯示：1.股權集中度愈高及公司內部人持股比率愈高，企業代理成本愈低；2. 法人持股比率愈高，愈能夠緩合並遏阻管理當局進行特權消費；3. 董事會規模愈大，企業盈餘愈為平穩，較不容易出現盈餘大幅波動；4. 設獨立董監事未如預期地對代理成本具有控制的效果。5. 槓桿程度愈高的公司，其負債代理成本則愈高；6. 公司支付高額股利，可同時降低權益代理成本及負債代理成本。

關鍵字

公司治理 ； 代理成本 ； 內部人持股比率

並列摘要

Based on the domestic stock listed companies as the research object, the period is between 2011 to 2015, excluding finance and insurance industry, the 170 firms are our final samples . It is divided into electronics, electrical, electronic and non-electronic combined samples, and from equity structure, directors and supervisors structure and capital structure research, three facets to explore and research. Research results show that the higher the ownership concentration and corporate insider shareholding ratio, the corporate agency cost will be lower.

並列關鍵字

corporate governance ； agency costs ； the ratio of insider shareholdings

參考文獻

1. 王玉珍，「股權結構、董事會組成、資本結構與企業績效關係之研究」，中央大學企業管理研究所碩士論文，民國90年。

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3. 王健安，「公司治理的模式與評估」，台灣金融財務季刊，第三輯，第三期， 159-187頁，民國91年。

4. 王惠昕，「代理問題對公司股權結構與財務決策之影響」，中正大學財務金融研究所碩士論文，民國89年。

5. 余海琴、鄭明祺，「我國上市公司股權結構與投資、融資、股利決策關係之實證研究」，國家科學委員會研究彙刊：人文與社會科學，第 5 卷，第 1 期， 16-28頁，民國84年。