高階主管薪酬、公司治理與公司績效關係之研究 —以中國上市公司為例

The Study of Relationships among Executive Compensation, Corporate Governance And Firm Performance : Evidence from Listed Companies in China

李晏青(Yan-Ching Li)

指導教授 ： 黃啟瑞

國立臺北大學/商學院/金融與合作經營學系/碩士(2011年)

摘要

企業高階主管薪酬制度產生於西方，伴隨著西方企業和企業理論進入中國，並與中國實際相結合，形成了具有中國特色的高階主管薪酬制度。20世紀90年代以來，公司治理的理論研究和實踐不斷深入，對中國高階主管薪酬制度產生了巨大而深遠的影響，希望隨著公司治理的理論研究和實踐的不斷深化，使高階主管薪酬制度更加科學有效。而企業給予高階經理人的薪酬經常由公司的營運績效所決定，希望藉由連結績效和薪酬來降低經理人和股東利益不一致的代理問題(Jensen & Meckling,1976)。
因此本研究之主要目的為探討之問題為中國的高階主管薪酬、公司治理和公司績效間之實證研究，希望了解中國公司治理的深入程度，以及中國的高階主管薪酬制度是否能真實的反應績效，以解決經理人和股東目標不一致的代理問題。
本研究以2000年至2009年中國上市公司，資料完整可取得者為研究對象。實證結果顯示，中國公司治理機制中的審計委員會、獨立董事、監事會對於公司市場績效Tobin’s Q皆存在顯著正向關係，而中國的公司治理機制對於高階主管薪酬和的監督審慎成效不彰，其中獨立董事對於高階主管薪酬更存在顯著的正向關係。高階主管薪酬與公司績效間存在顯著的U型二次曲線關係，表示中國高階主管薪酬必須達到一定金額之後才能發揮實質的激勵效果。

關鍵字

高階主管薪酬 ； 公司治理 ； 公司績效 ； 中國

並列摘要

This study examines the relationships of executive compensation, corporate governance and firm performance in China’s listed firms. First, we discuss the impacts of corporate governance and executive compensation variables on firm performance. Moreover, we discuss the impacts of corporate governance and firm performance variables on executive compensation. The empirical result shows the audit committee, independent directors and supervisory board are positive related to market performance Tobin’s Q, but the relationship between corporate governance and executive compensation is not significant. Finally, we find that executive compensation has a U-sharp effect on firm performance.

並列關鍵字

compensation ； corporate governance ； performance ； China

參考文獻

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