限制型股票資訊內涵之研究

A Study on the Information Content of Restricted Stocks

陳福全(Fu-Chuan Chen)

指導教授 ： 李佩璇

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2015年)

摘要

本研究採用事件研究法探討我國企業發行限制員工權利新股是否具有資訊內涵。實證發現：在事件日後第1天、第2天及第3天皆有顯著正向累積異常報酬，即發行限制員工權利新股之訊息宣告，對於投資人而言具有正向資訊內涵。若進一步區分為上市/上櫃、電子/非電子與有償/無償三組作比較，經實證後得到以下結論：(1)上櫃公司相對於上市公司，發行限制員工權利新股之訊息宣告，就股價而言具有顯著正向累積異常報酬。(2)電子產業在事件日至事件日後2天亦有顯著正向累積異常報酬。(3)無償發行限制型股票存在顯著正向累積異常報酬。

關鍵字

事件研究法 ； 宣告效果 ； 限制型股票

並列摘要

The study adopts the method of event study to explore whether the decision of issuing new restricted employee stocks has any information content.The results indicate that there are significant positively cumulative abnormal returns(CARs) on the first three days after the announcement.If we further distinguished firms into TWSE or OTC listed,electronic or non-electronic sector and stock warrants or stock grants, the results show that(1)The announcement of issuing restricted employee stocks of OTC companies has a significant positively average cumulative abnormal return. (2)Firms in the electronic sector when announcing the issuance of restricted stocks show significant positively cumulative abnormal returns between announcing date and two days after the announcement. (3)Stock grants also show a significantly positive CARs.

並列關鍵字

Restricted stock ； Event Study ； Announcement effect

參考文獻

8.許富強(2005)，《員工認股權證宣告效果及公司特質分析》，國立台灣大學會計研究所碩士論文。

1.王偉琦(2005)，《實施員工認股權制度公司之特質探討》，國立成功大學會計學研究所碩士論文。

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