人民幣升值在新冠肺炎期間對大陸A股報酬與風險之不對稱關聯分析

An analysis of the asymmetric correlation between the revaluation of the RMB during the COVID-19 period on the return and risk of China A-shares

錢思思(Si-Si Qian)

指導教授 ： 楊永列

嶺東科技大學/商管學院/財務金融系碩士班/碩士(2021年)

摘要

本研究利用E-GARCH模型，探討新冠肺炎期間人民幣升值在新冠肺炎期間對大陸A股股票報酬之不對稱傳遞分析，研究期間自2019年01月01日至2021年04月21日，共537筆日資料，資料來源為台灣經濟新報。實證指出本研究採用Granger對因果關係的檢定方法，人民幣台幣升值對SB64中國上海A股指數(RSB64)有單向顯著的影響，符合研究假說2。E-GARCH模型，均數方程式估計結果看出人民幣升值前一天報酬為負向顯著影響效果，變異數方程式估計結果可看出EGARCH不對稱效果存在，符合研究假說3。

關鍵字

E-GARCH模型 ； 新冠肺炎期間 ； 人民幣升值

並列摘要

This paper used novel coronavirus pneumonia novel coronavirus pneumonia to analyze the asymmetric transfer of mainland China's A stock returns during the period of new crown pneumonia. The study used E-GARCH model to study the asymmetric transfer of mainland A stock returns during the period from 01 to 01 2021 to 04 2021 21. The empirical results show that the RMB appreciation has a significant one-way effect on the sb64 Shanghai A-share index (rsb64) by Granger method, which is in line with hypothesis 2. The results of e-garch model and the mean equation show that the reward of RMB appreciation is negative and significant effect on the day before the appreciation of RMB. The results of the estimation of variation equation can be seen that EGARCH asymmetry effect exists, which conforms to hypothesis 3.

並列關鍵字

E-garch model ； COVID-19 ； RMB appreciation

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