次貸風暴後對台灣股票市場影響之探討

The Study of the Effect on Taiwan Stock Market after Subprime Mortgage Crisis

魏文欽(Wen-Chin Wei) ； 潘芝伶(Chih-Ling Pan) ； 蕭翊庭(Yi-Ting Xiao)

《International Journal of Lisrel》 6卷2期 (2013/09) Pp. 32-47

摘要

近年來全球邁入金融全球化、自由化的時代，各國金融市場之間具有極高的依存度，不同市場間存在著微妙的互動關係。台灣股市屬於典型的淺碟型市場，因此重大的國際金融風暴對台灣都有巨大的影響，像2007年時，美國無預警的爆發次貸風暴，不僅對各國股市帶來影響，更對台灣產生極大的衝擊，可以說是襲捲全球。故本研究以台灣加權股價指數作為股市的研究對象，探討台灣加權股價指數與解釋變數間之主要關係，分別從資本市場及全球原物料市場進行。而實證方法先以系統動力學（System Dynamics，SD）進行系統環路分析，並以線性迴歸探討消費者物價指數（CPI）、工業生產物價指數（IP）、匯率、貨幣供給量（M1B)對台灣加權股價指數的影響，進而再以考慮台灣加權股價指數與解釋變數所建立的各種影響變數路徑，最後以結構方程模式建立理論模型，探討其變數與依變數之間的因果關係，期許能提供較完整的規劃及思緒。本研究主要發現，工業生產指數（IP）較具影響台灣加權股價指數之變數，當工業生產物價指數下降時，台灣股市也將有顯著性的下跌及影響。

關鍵字

台灣加權股價指數 ； 消費者物價指數 ； 工業生產物價指數 ； 貨幣供給量M1B ； 匯率

並列摘要

This study mainly takes Taiwan's weighted stock index as the object of study, to investigate the relationship between Taiwan's weighted stock index and explanatory variables. First, System Dynamics was used to untangle the system loops. Next, for investigating the influence of Taiwan's weighted stock index, linear regression is used to explore the relationships among consumer price index (CPI), industrial production price index (IP), the exchange rate, money supply (M1B). Further the relationship between the Taiwan's weighted stock index and explanatory variables is considered. Finally, one Structural Equation Modeling model is established to investigate the causality among variables. The evidence indicates IP significantly influence Taiwan's weighted stock index.

並列關鍵字

Taiwan's weighted stock index ； consumer price index (CPI) ； industrial production price index (IP) ； exchange rate ； money supply (M1B)