公債期貨交割選擇權對其避險比率影響之相關性研究

The relationship between the delivery options and treasury-bond futures hedge ratios.

林致光(Chih-Kuang, Lin)

指導教授 ： 李賢源

共同指導教授 ： 葉小蓁

國立臺灣大學/管理學院/財務金融學研究所/碩士(2006年)

https://doi.org/10.6342/NTU.2006.10362

摘要

公債期貨的交易機制使得交易空方擁有交割選擇權。但一般在計算公債期貨與現貨之避險比率時並未將此交割選擇權納入計算的考量之中，因此計算出來的避險比率存在著不連續的現象。
本文採用R. Grieves and A. J. Marcus (2005)所提出的模型，將空方的交割選擇權納入避險比率的考量並進行參數的模擬，模擬出來的結果得到以下結論：
1. 將交割選擇權納入考慮的確可以得到較傳統避險比率更平滑的避險比率，可以避免不連續現象出現時可能產生的過度避險或避險不足之情形。
2. 決定避險比率平滑性之參數主要為可交割債券之相對報酬標準差(

關鍵字

交割選擇權 ； 公債期貨 ； 避險比率

並列摘要

無資料

並列關鍵字

delivery options ； treasury-bond futures ； hedge ratios

參考文獻

4.公債期貨暨其隱含交割品質選擇權之評價，陳宗健，國立台灣大學財務金融研究所碩士論文，民國93 年6月。

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