本研究以1991年1月至2011年12月之原油現貨、黃金現貨與美元匯率之資料探討在有無泡沫時,使用共整合檢定是否存在長期穩定關係及Granger因果關係檢定之連動性關係。 實證結果發現,在泡沫前存在共整合關係,表示泡沫前之變數間存在長期穩定關係,採用VECM來做迴歸分析,其餘時間點皆採VAR;在Granger因果檢定中,泡沫前,油價具有Granger領先金價及美元匯率的關係,而金價與美元匯率是具有雙向因果關係。泡沫中及全部時間,油價、金價與美元匯率皆不會互相影響。泡沫後,油價具有Granger領先美元匯率的關係,表示在泡沫前、後時段中,油價的變化的影響力是最強。