國內上市(櫃)定存概念股投資績效之探討

The investment performance of similar time deposit stocks in Taiwan

陳奕昌(Yi-Chang Chen)

指導教授 ： 顧廣平

淡江大學/商管學院/財務金融學系碩士班/碩士(2016年)

https://doi.org/10.6846/TKU.2016.00609

摘要

本研究為蒐集市面上之財金雜誌，整理後對定存概念股做出簡單的定義，進而探討台灣上市(櫃)公司在2003-2013年的內的股利發放政策，若符合市場上許多成功投資人對定存概念股標準後，對其投資績效進行分析探討，之後再將符合定存概念股的個股以股利成長率的高低進行分組，分為高中低三組，分別探討各組於股利公告日、股東會日、除息日三個事件日的股票報酬短期影響，再進行比較分析。 本研究由股利訊號發射理論的國內外文獻開始探討，依據股利訊號發射理論，對於能成為定存概念股之標的，其極可能傳遞公司獲利和未來展望持續相對樂觀之訊息，則投資人可能給予較高的評價，進而再延伸到定存概念股對於股利發放效應和顧客效果分析探討。 本研究結我們得到，符合定存概念股條件的證券，確實可以在公告日和除息日中得到訊號假說和顧客效果之印證。在股利成長率較低這一組，其短期股票報酬對股利公告日事件的反應相較於其他兩組明顯較為顯著。而在股利成長率較高這一組則在除息日事件有著更為顯著的短期股票平均異常報酬。

關鍵字

股票 ； 現金股利 ； 股價報酬率 ； 事件研究法

並列摘要

This study collects from financial magazine to define similar time deposit stocks and explores the investment performance of similar time deposit stocks in Taiwan stock market. The event studies method in the paper to investigate short-run abnormal returns of the similar time deposit stocks in dividend announcement,shareholders' meeting, and ex-dividend dates.
The results show significant positive short-run average abnormal returns subsequent to dividend announcement and ex-dividend dates. The evidence supports the information content of dividend and the dividend clientele effect hypotheses. In addition, the lower dividend growth group’s average abnormal returns is greater than the other groups in dividend announcement date, and the higher dividend growth group’s average abnormal returns is greater than the other groups in ex-dividend date.

並列關鍵字

Stock ； Cash Dividend ； Rate of Return ； Event Study

參考文獻

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