重大人為事件對企業價值影響之探索

A Study on the Effect of Man-made Events on Corporate Value

陳奕霖(Yi Lin Chen)

指導教授 ： 張淳堅

朝陽科技大學/管理學院/會計系/碩士(2015年)

摘要

本研究主要探討負面重大人為事件是否會對於台灣上市上櫃企業之價值產生重大影響。以近年來爆發的食品安全事件與環境汙染事件為例，利用事件研究法來對相關類股及個股進行檢定，探討市場機制是否對不適當產業之企業價值產生負向懲罰。並分析不同負面重大人為事件對台灣相關類股與個股企業價值之影響。

本研究之方法採用事件研究法，以國內重大人為事件為研究基準，以事件研究法之市場模式來計算事件日後之異常報酬及累積異常報酬，並分析比較各事件對各產業之影響。

實證結果發現，同類型之事件會因為媒體報導方向而有不同之影響，而同一起事件也會因企業體制等因素而有影響上的差異。

關鍵字

異常報酬 ； 事件研究法 ； 企業價值

並列摘要

The study mainly explores whether major negative man-made events have great effect on value of publicly listed companies in Taiwan. Using recent food safety and environmental pollution events as example to examine relative stocks category and individual company’s stock via event studies, the study investigates whether market mechanism generates negative punishment on corporate value of inappropriate industry and analyzes the effect of different negative major man-made events on corporate value of relative stocks category and individual company’s stock.

The event study applied in this study based on major man-made events in Taiwan to compute abnormal return and cumulative abnormal return after events occurred by market models, thus analyzing and comparing effect of each event on each industry.

The empirical result shows that the same type of events have different effects due to directions of press reports, while the same events can generate different effects due to factors such as corporate structure, etc.

並列關鍵字

corporate value ； abnormal return ； event study

參考文獻

王慧菱、譚醒朝與張曉芬(2005)。SARS疾病災難事件對台灣生技醫療產業股價影響之研究。健康管理學刊，3(2)，99-119。

林惠娜與姜淑美(2007)。重大事件對台灣股匯市影響之研究－跳躍-擴散模型之應用。朝陽商管評論，6(2)，29-55。

王志成(2008)。台灣政治選舉事件對股價指數的影響。未出版碩士論文，國立台中科技大學事業經營研究所，台中。

毛郁芬(2010)。企業併購消息宣告與股價累計平均異常報酬率之關聯性研究。未出版碩士論文，國立台北大學企業管理研究所，台北。

Pantzalis, C., Stangeland, D.A. & Turtle, H.J. (2000). Political elections and the resolution of uncertainty: The international evidence. Journal of Banking & Finance, 24, 1575-1604.