資訊揭露對分析師盈餘預測品質影響之研究

The Impact of Corporate Disclosure on the Quality of Analyst Earnings Forecasts

汪進揚(Jinn-Yang Uang) ； 鄧名堯(Min-Yao Deng\dSpecialist, Accounting Section, Finance Department)

《證券市場發展季刊》 24卷1期 (2012/03) Pp. 111-138

https://doi.org/10.6529/RSFM.2012.24(1).4

摘要

本研究之主要目的在於探討企業資訊揭露政策對分析師盈餘預測品質之影響，研究中採用證券暨期貨市場發展基金會所公布之資訊透明度評鑑結果，作為企業整體資訊透明度與自願性揭露程度之衡量，以預測準確度作為分析師盈餘預測品質之代理變數。實證結果指出，在控制潛在影響因素下，企業整體資訊透明度與分析師盈餘預測準確度成顯著正向關係；此研究結果顯示，提高企業整體資訊透明度，可提升分析師盈餘預測品質，進而降低市場資訊不對稱問題。然本研究並未發現，自願性揭露水準與分析師盈餘預測有關聯性，亦即無法證實自願性揭露水準可單獨影響分析師盈餘預測品質。

關鍵字

分析師 ； 盈餘預測 ； 準確度 ； 資訊揭露政策

並列摘要

This study aims to explore the impact of corporate disclosure policy on analyst earnings forecasts. To address this issue, the information transparency index and voluntary disclosure indicator published by the Security and Futures Institute (SFI) are used to measure information transparency and voluntary disclosure of a firm, and earnings forecast accuracy is employed to proxy for analysts' earnings forecast quality. The results show that information transparency is positively associated with earnings forecast accuracy, indicating that transparency helps analysts improve their financial forecast accuracy. However, no relationship is found between the level of voluntary disclosure and analysts' earnings forecast accuracy, indicating that corporate voluntary disclosures alone make no incremental contribution to the quality of analyst earnings forecasts.

並列關鍵字

Analyst ； Earnings Forecast ； Accuracy ； Disclosure Policy

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