控制股東代理問題與公司流動性決策

Controlling Shareholder Agency and Corporate Liquidity Choice

張瑜倩(Yu-Chien Chang)

指導教授 ： 郭良瑋

國立中正大學/管理學院/財務金融學系/碩士(2013年)

摘要

本研究以台灣2005-2008年上市公司為樣本，探討在股權集中的國家，控制股東代理問題會如何影響公司在流動性管理工具的選擇上偏好使用現金或是銀行信用額度。本研究發現現金持有水準高的公司，預期控制股東代理問題大時，在選擇流動性管理工具上會偏好銀行信用額度，此時銀行信用額度所扮演的角色不僅僅是提供流動性來源的財務工具而已，也代表著良好的外部治理機制，提供借款者財務品質保證的軟性資訊。現金及銀行信用額度兩流動性來源存在著顯著的替代關係，但當控制股東代理問題較大時，兩者間的替代效果會降低，只有當公司現金持有水準低的時候，公司對於流動性管理工具的偏好才不會受到預期控制股東代理問題的影響。另外也發現，公司治理相關變數在降低控制股東代理問題及對公司流動性管理決策的影響上也扮演了很重要的角色。

關鍵字

流動性管理 ； 代理問題

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無資料

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Liquidity Management ； Agancy Problen

參考文獻

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