公司盈餘管理與庫藏股宣告行為之關聯性

The Study of Relationship Between Earnings Management and Shares Repurchases

賴淵聖(Yuan-Sheng Lai)

指導教授 ： 張阜民 ； 王言

朝陽科技大學/管理學院/財務金融系/碩士(2012年)

摘要

公司會計資訊是一般大眾投資者所參考的依據，若公司管理者因為某些原因讓財務報表美化，採用各種財務技巧來操縱營收、淨利，透過發佈窗飾後的盈餘資訊企圖去影響股價，可能會間接誤導投資者的投資決策。此外，公司另一項可能影響股價的決策為庫藏股宣告，然而對投資者而言公司實施庫藏股制度可以視為公司護盤的一項利器之一。以上兩種決策都可以影響公司股價，那麼他們之間是否會產生相互掩護的效果呢？也就是公司宣告實施庫藏股訊息時，其背後卻是在做其他公司決策，就如我們研究中所提的”盈餘管理”。Chan et al. ( 2007 ) 利用盈餘管理品質與美國市場有進行庫藏股宣告的公司做關聯分析，實證結果發現美國市場是有存在誤導現象。故本研究想探討盈餘管理與庫藏股宣告行為之間的關聯性，檢驗台灣市場是否有存在訊息誤導現象，本研究以2008年台灣證券市場有進行庫藏股宣告的上市櫃公司做實證分析，結果發現台灣市場也是存有誤導的現象。

關鍵字

裁決性應計項目 ； 盈餘管理 ； 庫藏股

並列摘要

Financial statement is a vehicle to help investors understanding what companies perform financially. Stock repurchase is also a signal of supporting stock prices. The topics-“How will the repurchase relate with the price movement?-become an interesting exploration.
Chan et al. (2007) used discretionary accruals of earning management to study the information of open-market repurchases announcements of U.S. stock market. The reason of choosing earning management was that firms might use accounting data to influence stock prices. The result found that some open market buybacks might be announced with the intent of manipulating investor opinion and also the intent of manipulating investor opinion.

並列關鍵字

Earnings Management ； Discretionary accruals ； Repurchase stock

參考文獻

1. 毛治文、卓世昇 (2011 )，「盈餘管理與企業價值-聯立方程模型之應用」，《會計審計叢論》，第一卷，第一期：61-99頁。

12. 張文瀞 (2003)，「本益比變動與盈餘管理」，《當代會計》，第4 卷，第1 期：29-56。

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2. Chan, K., Chan, L.K.C., Jegadeesh, N., Lakonishok, J., (2006), “Earnings quality and stock returns,” Journal of Business 79, 1041-1082.

4. Chan, Ikenberry, Lee, and Wange (2007), “Share Repurchases as a Tool to Mislead Investors: Evidence from Earnings Quality and Stock Performance,” available from URL: